第4题
请分析评述下面关于宏观经济决策取向的争论。讨论前提是经济在浮动汇率制和资本完全流动的状态下运行。
观点A:“我们必须采取扩张性的财政政策以提高实际产出。毕竟,财政政策产生的主要问题是挤出效应,但由于我们的经济拥有完全流动的资本,扩张财政不会推动利率的上扬和抑制投资。因此,任何政府采购的增加或者税收的减少都会直接导致实际产量的提高。”
观点B:“财政政策根本不可能在浮动汇率和资本完全流动的条件下发挥作用,而后者的结合正是产生完全挤出效应的理想前提。”
第5题
研讨目的:明确商誉的性质及其计量
资料陈述:发表在2008年2月28日《上海证券报》上的一篇题为《上市公司要看重自己的“经济商誉”》的文章中有以下几段话:……“经济商誉”这个概念,是巴菲特的独特发明。因为在我们这儿,比较流行的说法是企业的知名度或者企业的信誉。那么,企业的知名度或企业的信誉,能否和企业的“经济商誉”同日而语?非也。
按照巴菲特的说法,只有具有持续竞争优势的企业才是超级明星企业。而这些超级明星企业的持续竞争优势,体现在其财务报表上的最明显特征是:拥有历史悠久的、影响力巨大的无形资产,对有形资产需求相对较少,能够产生远远超过产业平均水平的投资回报率。这种超额盈利的资本化价值就是“经济商誉”。
“能够产生远远超过产业平均水平的投资回报率”,有没有具体的指标可以衡量?有。巴菲特的秘诀是看两个指标:一是股东权益回报率,二是账面价值增长率……
要求:
(1)请解释该文章中所说的“经济商誉”概念体现了对商誉的什么观点?你是否同意?
(2)文章中所提出的衡量指标是股东权益回报率和账面价值增长率,你是否同意?请解释你的看法。