一位投资者面对下述两种投资策略：购买3年期、利率为6％的债券，并持有至到期；或者购买1年期、利率为7

％的债券，到期时，再购买另外一个预期利率为6％、1年期债券，这一债券到期时，再购买利率为5％的1年期债券。 1．第一种策略的预期回报率是多少？ 2．在第二种策略中，3年内平均预期回报率是多少？ 3．两种策略的预期回报率有什么联系？ 4．为什么我们对预期理论的分析表明，这恰是你所期望的结果？