Ch公司现已有好几个盈利产品。还有一些极有希望的产品正在开发中。去年公司每股盈利1美元。每股仅分

红0．50美元。投资者相信公司能保持这一50％的红利分派率，股权收益率为20％。市场普遍认为情况是不确定的。 a．求该公司股票的市价。假定计算机行业的必要收益率是15％，公司明年的分红一年后进行。 b．假定投资者发现Ch公司的竞争者已开发出一个新产品。这一产品将削弱Ch公司目前在市场中的科技优势。这一两年后将打入市场的新产品将迫使Ch公司对自己的产品降价。以保持竞争优势。因此，股权收益率将会降至15％，同时由于产品需求下降，再投资率降至0．40。第二年末。即t=2时。再投资b匕率会下降，到时分红将占该年度收益的60％。试预测Ch公司股票的内在价值。 (提示：仔细列出Ch公司今后三年内每年的收益与分红。特别要注意第二年末的分红的变化。) c．市场上其他人没有察觉到Ch公司将面临的市场威胁。事实上，投资者确信直到第二年末竞争者宣布新发明时，人们才会认识到Ch公司竞争状况的变化。求第一年公司股票的收益率。第二年、第三年呢？ (提示：注意市场关注新竞争状况的起始时间。可以列示这一期间的红利与股票市价)