假定美国1年期无风险利率是4%。现在的汇率是1英镑兑换1.66美元。1年期的远期汇率是1英镑兑换1.57美
第1题
第3题
第4题
第5题
第7题
一、要求
作成第1、第2期及末期A公司的有关会计分录。
二、资料美国A公司在20×1年7月1日借入一笔USD 500万的浮动利率债务,四年期,每半年末付息一次,利率按当期末一日LIBOR+0.5%计算。为防未来浮动利率上涨的风险,当天A公司向B银行订立一个利率互换协议:“收浮动、付固定”,即全程A支付8%的固定利率给银行,银行则按LIBOR+0.5%支付给A,双方均按名义本金USD 500万计算。
假设有关各日的资料如下:
期次 | LIBOR(%) | 互换合同值(公允价值) |
1初 1末 2末 3末 4末 5末 6末 7末 8末 | 7.5 6.5 6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 8.0 | 0 -150051 -196580 -111296 -45374 0 23576 24038 0 |
提示
(1)利息有两笔:①对债权人付浮动利息;②在互换中“收浮动、付固定”,每期要轧差支付给银行。两者相加,才构成总的利息负担,净结果变为固定利息。
(2)互换合同值的计算。
假定前提:上列LIBOR是到时方知、逐期只能假定以后各期与当期情况一样。
例如第一期计算过程:
①
②假定以后7期均如此,故为年金,按半年4%折现值查年金现值(P/A,4%,7)表,系数为6.0021。-25000×6.0021=-150051。因每期支付,故为负债。
(3)末期受险负债将偿清,互换结束,合同不再有价值,不论前几期已积累多少,互换合同值一律冲光不留余额,故为0。
(4)因“收浮动,付固定”属现金流量防险,故不能直接作为“防险损益”,而先列入权益类中“未实现防险损益”。
第8题
第9题
假定无风险的利率为5%,为了对下面的投资方案的现金效益量进行折现,你建议它们各应使用多大的贴现率?(即在无风险利率的基础上各应加多大的风险补偿率)。假定风险补偿分三等:较高(4%)、中等(2%)和较低(1%)。
(1)在家乡开办一家便利店(附近没有别的便利店);
(2)在一个未探明储量的油田上打油井;
(3)对一家生产能力较小,产量不能满足需要的企业进行扩建。
第10题
两家银行都要在国际金融市场上筹资100万美元,筹资成本分别为:
由于银行的资金需求不同,甲银行需要发行短期浮动利率债券而乙银行需要发行固定利率债券,如果它们各自发行所需的债券,每年需要付出多少利息(假定LIBOR=8%)? 现在,一中介银行愿意为它们担保进行4年期的利率互换,但要收取0.3%的手续费。假定甲乙两银行愿意平均分配降低成本带来的收益,用图表示交易过程。计算每家银行每年应付的成本(利息加手续费)。讨论这种利率互换交易的风险。
第11题
1年期欧式股票期权:当前股票价格为90元/股,期权合同中1年后的执行价格为100元/股.已知无风险利率为10%,股票的连续收益率标准差为0.3. 试分别用布莱克-舒尔斯公式和随机游动模型计算买入期权和卖出期权的价格.