项目融资策划应坚持以下指导思想,其中不包括()。
A、合理设计现金流量,确保资金链条畅通
B、以有限资金创造无限增长
C、保持本项目现金流量与企业其他项目现金流量的协调
D、发挥资金时间价值
A、合理设计现金流量,确保资金链条畅通
B、以有限资金创造无限增长
C、保持本项目现金流量与企业其他项目现金流量的协调
D、发挥资金时间价值
第5题
下列哪个环节不属于房地产项目策划:
A.房地产市场定位
B.房地产开发项目营销策划
C.房地产经营策划
D.项目融资策划
第8题
建设工程项目策划的最终目的是为了()
A使项目建设的决策和实施增值
B析和论证项目的投资目标
C选择项目的融资方式
D确定项目管理的组织形式
第9题
与公司融资比较,以下哪些属于项目融资的特征()
A对项目发起人的全额追索
B贷款技术比较复杂
C持续时间长
D贷款人不参与项目管理
第11题
案例:四海股份有限公司融资方案分析
四海股份有限公司为上市公司,2004年12月31日,公司的资产总额为10亿元,负债总额为5亿元,所有者权益为5亿元,其中,股本为5000万元(每股面值1元)。2004年度公司实现净利润1000万元,公司实行当年净利润全部分配的股利政策。
为了保持利润较大幅度增长,并使股东获得良好的投资回报,公司决定投资建设一项目,计划总投资2亿元,建设期为1年。公司管理层要求财务部提出对该项目的融资方案。财务部以公司2004年相关数据为基础,经过测算,提出了以下三个融资方案:
方案一:向银行贷款
公司向银行借款2亿元,期限为5年,年利率为6%,每年年末支付利息,到期一次还本。项目投产后至还款前,公司每年净利润将达到1300万元。
方案二:发行可转换公司债券
公司按照面值发行3年期可转换公司债券2亿元,每张面值100元,共计200万张,票面利率为1%,每年年末支付利息。项目投产后至转股前,公司每年净利润将达到2300万元。
可转换公司债券转股价为20元。预计公司可转换债券在2008年1月将会全部转换为股权,因此公司在3年后将会增加股份1000万股。转股后,每年净利润将因利息费用减少而增加200万元。
方案三:发行公司股票
公司增发股票2000万股,每股发行价为10元。项目投产后,公司每年净利润将达到2500万元。
为了便于分析起见,假设以下情况:
(1)不考虑税收因素以及提取法定公积金和法定公益金的因素;
(2)不考虑银行借款手续费、可转换公司债券及股票发行费用;
(3)2005年初,融资方案已实施且资金到位,项目建设从2005年1月1日起实施并于年末竣工,2006年1月1日正式投入生产。
要求:
1.分别分析项目投产后4年间(2006年到2009年)三个融资方案对公司资产负债率和每股收益的影响。
2.从公司股东获得良好回报的角度,判断选择哪一个融资方案最佳,并简要说明理由。