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[主观题]

B公司正在评估三个投资项目:(1)引进一条新的生产线;(2)扩展现有的生产线;(3)开发一条新的、质量更

B公司正在评估三个投资项目:(1)引进一条新的生产线;(2)扩展现有的生产线;(3)开发一条新的、质量更高的生产线。如果这些项目是被单独采纳的。预期的未来现金流量现值和所需投资的金额如下:

B公司正在评估三个投资项目:(1)引进一条新的生产线;(2)扩展现有的生产线;(3)开发一条新的、质如果同时实行项目1和2,并不会产生规模经济。所需要投入的资金和现金流量的现值仅仅是单独实行这两个项目时的相应值的简单加总。而联合实行项目1和3可以在投资方面产生规模经济。它们组合起来所需要的总投资额为440000元。联合实行项目2和3则可以在生产和营销方面产生规模经济,它们组合起来产生的未来现金流量的现值为620000元。如果三个项目同时实行,那么上述规模经济效应仍会保持,然而因为没有足够的空间来同时实施三个项目。故此时该公司必须另外花费125000元来扩展厂房。 要求: (1)通过计算说明B公司应该选择哪个或哪些项目。 (2)当公司当期投资资本预算的上限为400000元时,公司的选择又该如何? (3)试分析资本预算限额对公司价值的影响。

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第1题

XYZ公司资产现行市价为1 200元,公司资产方差为0.3,无风险利率为6%,公司一年后到期债券本息为1 00
0元。该公司正在考虑两个互斥的投资方案:方案甲,投资净现值为100元;方案乙,投资净现值为150元。如果选择方案甲,公司资产的方差将上升为0.4;如果选择方案乙,方差将下降为0.25。 要求根据B/S期权定价模型回答以下问题: (1)接受投资项目前公司债券、股票的市场价值是多少? (2)接受投资项目甲后,公司债券、股票的市场价值是多少? (3)接受投资项目乙后,公司债券、股票的市场价值是多少? (4)股东会选哪一项目,为什么?

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第2题

Hustings公司正在评估两项相互独立的投资项目。项目A是制作甲烷的一种新方法。项目A要求投资1000美
元,并将在两年内每年产生600美元的现金流。项目B包含了以更低成本运输甲烷的一项创新方法。项目B同样要求投资1000美元,但在未来两年内每年将产生620美元的现金流。假定无风险利率为6%,而市场风险溢价为8.5%,那么这些项目的净现值(NPV)为多少?Hustings公司应该接受还是应该拒绝这些项目?下表中提供了关于这两个项目的额外信息以及Hustings公司的资本成本(*表示了公司的资本成本)。

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第3题

(浙江财经2013)万山集团正在考虑一个初始投资为1500万元的项目,未来3年项目每年年末产生650万元

(浙江财经2013)万山集团正在考虑一个初始投资为1500万元的项目,未来3年项目每年年末产生650万元税后现金流。公司负债/权益比为1。权益资本成本为15%,债务资本成本为7.69%。公司所得税为35%。项目的风险和公司整体风险相同。那么,万山集团应否接受该项目?

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第4题

假定你是威奇特公司的财务分析人员,正在考虑两个相互排斥的投资项目。请注意,表中所列的项目1的数据是名义数
值,项目2的数据是实际数值。两个项目的名义贴现率为17%,通货膨胀率预计为3%。
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第5题

案例:四海股份有限公司融资方案分析 四海股份有限公司为上市公司,2004年12月31日,公司的资产总额为10亿元,

案例:四海股份有限公司融资方案分析

四海股份有限公司为上市公司,2004年12月31日,公司的资产总额为10亿元,负债总额为5亿元,所有者权益为5亿元,其中,股本为5000万元(每股面值1元)。2004年度公司实现净利润1000万元,公司实行当年净利润全部分配的股利政策。

为了保持利润较大幅度增长,并使股东获得良好的投资回报,公司决定投资建设一项目,计划总投资2亿元,建设期为1年。公司管理层要求财务部提出对该项目的融资方案。财务部以公司2004年相关数据为基础,经过测算,提出了以下三个融资方案:

方案一:向银行贷款

公司向银行借款2亿元,期限为5年,年利率为6%,每年年末支付利息,到期一次还本。项目投产后至还款前,公司每年净利润将达到1300万元。

方案二:发行可转换公司债券

公司按照面值发行3年期可转换公司债券2亿元,每张面值100元,共计200万张,票面利率为1%,每年年末支付利息。项目投产后至转股前,公司每年净利润将达到2300万元。

可转换公司债券转股价为20元。预计公司可转换债券在2008年1月将会全部转换为股权,因此公司在3年后将会增加股份1000万股。转股后,每年净利润将因利息费用减少而增加200万元。

方案三:发行公司股票

公司增发股票2000万股,每股发行价为10元。项目投产后,公司每年净利润将达到2500万元。

为了便于分析起见,假设以下情况:

(1)不考虑税收因素以及提取法定公积金和法定公益金的因素;

(2)不考虑银行借款手续费、可转换公司债券及股票发行费用;

(3)2005年初,融资方案已实施且资金到位,项目建设从2005年1月1日起实施并于年末竣工,2006年1月1日正式投入生产。

要求:

1.分别分析项目投产后4年间(2006年到2009年)三个融资方案对公司资产负债率和每股收益的影响。

2.从公司股东获得良好回报的角度,判断选择哪一个融资方案最佳,并简要说明理由。

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第6题

投资前时期包括三个阶段()

A.机会研究

B.可行性研究

C.详细工程设计

D.项目评估和投资决策

E.人员培训

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第7题

Caven Creek工业公司去年的每股盈利为3美元,同时发放每股股利2美元,每股盈利和股利都比去年高了4
%。Craven的董事长认为,在可预见的将来,保持目前的政策不变,盈利和股利都会保持4%的增长率。公司发行在外的股票共有1 000万股。公司董事长正考虑引进新业务,并将以独立子公司的形式进行运作。该项目所要求的投资额为明年和后年各500万美元。第3年起,这项 投资的盈利将为210万美元,并以永续年金的形式持续下去。适当的折现率为12%。请问Caven Creek工业公司如果没有投资新项目,其公司价值为多少?

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第8题

Ultra Alloy产品公司正在评估一项300万美元的项目,用于生产高拉伸强度的轮缘以应用于高压力蒸汽
中。最初预测公司将在未来5年内每年售出5 000单位,每单位产品带来的净现金流为250美元。适当的折现率为15%。这些新轮缘,尽管比现存的轮缘更为耐用,但非常昂贵,可能不会广泛采用。如果需求低于预期,Ultra Alloy公司可以在一年后废弃该厂房,并获得150万美元的净收益。如果在第一年销量就降低至低于5 000单位的水平,在Ultra Alloy公司废止该项目前,需求量最低可达到多少?

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第9题

Winnebagel公司目前每年以每辆45000美元的价格销售30000辆房车,并以每辆85000美元的价格销售12
000辆豪华摩托艇。公司想要引进一种轻便型车以填补它的产品系列,他们希望能每年卖21000辆,每辆卖12000美元。一个独立的顾问判定,如果引进这种新车,每年应该使目前的房车多销售5000辆,但是,摩托艇的销售每年将减少1300辆。在评估这个项目时,年销售收入额应该是多少?为什么?

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第10题

宏华公司计划引进一套自动化设备,需款923334元。假设设备可使用10年,期满无残值。使用该设备可为公司每年增加
净利60000元,提取折旧92389元。资金成本为10%。

(1)用NPV法对项目进行评价;

(2)用IBR法对项目进行评价;

(3)用回收期法对项目进行评价。

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第11题

Britton公司正在考虑4年投资项目,有关信息如下表。公司的加权平均资本成本为14%,融资结构为:债
务资本占40%,普通股权益资本占60%;可用于再投资的内部资金总额为75万美金。问:应进行哪项投资?还剩多少用于支付现金?

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