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计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆

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第1题

甲公司是一家上市公司,目前的长期资金来源包括:长期借款7500万元,年利率5%,每年付息一次,5年后还
本;优先股30万股,每股面值100元,票面股息率8%;普通股500万股,每股面值1元。为扩大生产规模,公司现需筹资4000万元,有两种筹资方案可供选择:方案一是平价发行长期债券,债券面值1000元,期限10年,票面利率6%,每年付息一次;方案二是按当前每股市价16元增发普通股,假设不考虑发行费用。目前公司年销售收入1亿元,变动成本率为60%,除财务费用外的固定成本2000万元,预计扩大规模后每年新增销售收入3000万元,变动成本率不变,除财务费用外的固定成本新增500万元。公司的企业所得税税率25%。

要求:

(1)计算追加筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

(2)计算方案一和方案二的每股收益无差别点的销售收入,并据此对方案一和方案二做出选择。

(3)基于要求(2)的结果,计算追加筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

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第2题

甲公司是一家上市公司,目前的长期投资资金来源包括:长期借款7500万元,年利率5%,每年付息一次,5年后还本;优先股30万股,每股面值100元,票面股息利率8%;普通股500万股,每股面值1元。为扩大生产规模,公司现需筹资4000万元,有两种筹资方案可供选择。方案一:平价发行长期债券,债券面值1000元,期限10年,票面利率6%,每年付息一次。方案二:按当前每股市价16元增发普通股,假设不考虑发行费用。目前公司年销售收入1亿元,变动成本率为60%,除财务费用外的固定成本2000万元。预计扩大规模后,每年新增销售收入3000万元,变动成本率不变,除财务费用外的固定成本新增500万元。公司的所得税税率25%。要求:(1)计算追加筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。(2)计算方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润,已知筹资后收入达到13000万,并据此对方案一和方案二作出选择。(3)基于要求(2)的结果,计算追加筹资后的经营杠杆系数,财务杠杆系数,总杠杆系数
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第3题

某公司正考虑两个资本结构方案,假定所得税率为40%,有关资料如下:{图} 要求: (1)计算每股收益无差别点。 (2)若公司预计再筹资后息税前利润将达到120000元,公司应选择哪一方案筹资? (3)计算每股无差别点下方案B的财务杠杆系数。若公司预计每股收益增长10%,计算息税前利润的增长率。
某公司正考虑两个资本结构方案,假定所得税率为40%,有关资料如下:{图} 要求: (1)计算每股收益无差别点。 (2)若公司预计再筹资后息税前利润将达到120000元,公司应选择哪一方案筹资? (3)计算每股无差别点下方案B的财务杠杆系数。若公司预计每股收益增长10%,计算息税前利润的增长率。

某公司正考虑两个资本结构方案,假定所得税率为40%,有关资料如下:{图}

某公司正考虑两个资本结构方案,假定所得税率为40%,有关资料如下:{图} 要求: (1)计算每股收益

要求:

(1)计算每股收益无差别点。

(2)若公司预计再筹资后息税前利润将达到120000元,公司应选择哪一方案筹资?

(3)计算每股无差别点下方案B的财务杠杆系数。若公司预计每股收益增长10%,计算息税前利润的增长率。

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第4题

计算筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数
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第5题

已知某公司当前资本结构如表5-16所示:因生产发展需要,公司年初准备增加资金5000万元,现有两个筹

已知某公司当前资本结构如表5-16所示:因生产发展需要,公司年初准备增加资金5000万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增发2000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%

已知某公司当前资本结构如表5-16所示:因生产发展需要,公司年初准备增加资金5000万元,现有两个筹

的公司债券5000万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;该公司适用的企业所得税税率为25%。

要求:

(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。

(2)如果公司的固定性经营成本为2000万元,计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数、经营杠杆系数和总杠杆系数。

(3)如果公司预计息税前利润为2400万元,指出该公司应采用的筹资方案。

(4)如果公司预计息税前利润为3200万元,指出该公司应采用的筹资方案。

(5)若公司预计息税前利润比每股收益无差别点增长10%,计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。

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第6题

某公司目前拥有资本850万元,其结构为:债务资本100万元,普通股权益资本750万元,现准备追加筹资150
万元,有三种筹资选择:增发新普通股、增加债务、发行优先股,有关资料详见下表。

某公司目前拥有资本850万元,其结构为:债务资本100万元,普通股权益资本750万元,现准备追加筹资

要求:

(1) 当息税前利润预计为160万元时,计算三种增资方式后的普通股每股利润及财务杠杆系数,该公司所得税税率为40%;

(2) 计算增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点;

(3) 计算增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点;

(4) 按每股利润无差别点分析法的原则,当息税前利润预计为160万元时,应采用哪种筹资方式?

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第7题

甲公司目前只生产和销售一种产品,年销量为200万件,该产品的单价为10元,单位变动成本为6元,年固定性经营成本为300万元。当前资产总计为2000万元,其中股东权益为1600万元(股本400万,每股面值1元),长期债券400万元(面值400万元,票面年利率为6%)。2022年初,为扩大生产经营规模,甲公司需筹集800万元购置一条生产线。有如下两个方案可供选择:

方案一:按每份市价800元,发行债券筹资,期限10年,面值1000元,票面利率8%。

方案二:按每股市价5元发行普通股。

该生产线无需安装,购入后可立即使用。新生产线投入使用后,产品年销量将增加100万件,单价及单位变动成本保持不变,年固定性经营成本将增加120万元。甲公司适用的企业所得税税率为25%。不考虑筹资费用和其他因素影响。

根据上述资料,回答下列问题:

1)企业目前经营状态下的安全边际率为()。

A.37.5%

B.62.5%

C.25%

D.75%

2)企业目前经营状态下的财务杠杆系数为()。

A.1.05

B.1.6

C.1.68

D.2.67

3)采用每股收益无差别点法,甲公司应该选择的方案是()。

A.方案一

B.方案二

C.两个方案一样

D.无法确定

4. 新生产线投入使用后,甲公司每股收益是()。

A.1.27

B.1.01

C.1.69

D.1.35

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第8题

若某企业一定筹资结构下的财务杠杆系数为1.25,则当该企业息段前利润增长1倍时,企业的每股盈余由7.15元/每股,增大到()。

A.7.15元/每股

B.8.94元/每股

C.16.08元/每股

D.无法确定

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第9题

某公司的财务杠杆系数为2,税后利润为360万元,所得税率为40%。公司全年固定成本总额2400万元,公司
当年初发行了一种5年期每年付息,到期还本的债券,发行债券数量为1万张,每张债券发行价格为989.8元,面值为1000元,债券年利息为当年利息总额的1/3。

要求:

(1)计算当年税前利润;

(2)计算当年利息总额;

(3)计算当年息税前利润总额;

(4)计算当年已获利息倍数;

(5)计算当年经营杠杆系数;

(6)计算当年债券筹资的资金成本。

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第10题

债券筹资的主要缺点是()。

A、不能发挥财务杠杆效应

B、财务风险高

C、不能筹措大额资金

D、资金成本高

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